The Impact of Macroeconomic Uncertainty on Cash Holdings for Non-Financial Firms


Baum, Christopher F. ; Caglayan, Mustafa ; Ozkan, Neslihan ; Talavera, Oleksandr


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URL: http://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/117
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-1178
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2004
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Sonstige Einrichtungen > Zentrum für Europ. Wirtschaftsforschung (ZEW)
MADOC-Schriftenreihe: Veröffentlichungen des ZEW (Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Normierte Schlagwörter (SWD): Makroökonomie
Abstract: This paper investigates the effects of macroeconomic volatility on non-financial firms' cash holding behavior. Using an augmented cash buffer-stock model, we demonstrate that an increase in macroeconomic volatility will cause the cross-sectional distribution of firms' cash-to-asset ratios to narrow. We test this prediction on a panel of non-financial firms drawn from the annual COMPUSTAT database covering the period 1957 - 2000, and find that as macroeconomic uncertainty increases, firms behave more homogeneously. Our results are shown to be robust to the inclusion of the levels of several macroeconomic factors.
Zusätzliche Informationen:

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Baum, Christopher F. und Caglayan, Mustafa und Ozkan, Neslihan und Talavera, Oleksandr (2004) The Impact of Macroeconomic Uncertainty on Cash Holdings for Non-Financial Firms. [Arbeitspapier]
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