Who Chooses Whom? : Syndication, Skills and Reputation


Tykvová, Tereza


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URL: http://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/1191
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-11912
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2005
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Sonstige Einrichtungen > Zentrum für Europ. Wirtschaftsforschung (ZEW)
MADOC-Schriftenreihe: Veröffentlichungen des ZEW (Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Fachklassifikation: JEL: D83 G32 L14 ,
Normierte Schlagwörter (SWD): Syndikalismus , Prestige , Lernen
Abstract: Syndication, which is a joint realization of one project/one investment by several capital providers, is a long existing phenomenon that plays a central role in many financial market segments. Within this paper we develop a theoretical model focusing on the dynamic aspect of syndication, namely the know-how transfer between syndication partners and their ability to learn. The core of the analysis checks whether repeated relationships and, thus, reputational concerns outweigh the temptation to renege on a given contract. Throughout the paper, we investigate two key topics. The first consists of the conditions under which investors syndicate their deals. The second focuses on who chooses whom. We show that experienced financiers may partner with either other experienced investors (in order to raise the success probability of a project) or with unskilled investors (who can gain knowledge). We further demonstrate that sometimes the syndication is impeded because the financier believes that his partner has strong incentives to either renege on a contract (hold-up problem) or to shirk (moral hazard problem).
Zusätzliche Informationen:

Das Dokument wird vom Publikationsserver der Universitätsbibliothek Mannheim bereitgestellt.




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Tykvová, Tereza (2005) Who Chooses Whom? : Syndication, Skills and Reputation. [Arbeitspapier]
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