Testing the predictability and efficiency of securitized real estate markets


Schindler, Felix ; Rottke, Nico ; Füss, Roland


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URL: http://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/2477
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-24774
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2009
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Sonstige Einrichtungen > Zentrum für Europ. Wirtschaftsforschung (ZEW)
MADOC-Schriftenreihe: Veröffentlichungen des ZEW (Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Fachklassifikation: JEL: G12 G14 G15 ,
Normierte Schlagwörter (SWD): Immobilienfonds , Aktienmarkt , Irrfahrtsproblem , Rendite , Schätzung
Freie Schlagwörter (Englisch): Securitized real estate , weak-form market efficiency , random walk hypothesis , variance ratio tests , runs test , trading strategies
Abstract: This paper conducts tests of the random walk hypothesis and market efficiency for 14 national public real estate markets. Random walk properties of equity prices influence the return dynamics and determine the trading strategies of investors. To examine the stochastic properties of local real estate index returns and to test the hypothesis that public real estate stock prices follow a random walk, the single variance ratio tests of Lo and MacKinlay (1988) as well as the multiple variance ratio test of Chow and Denning (1993) are employed. Weak-form market efficiency is tested directly using non-parametric runs tests. Empirical evidence shows that weekly stock prices in major securitized real estate markets do not follow a random walk. The empirical findings of return predictability suggest that investors might be able to develop trading strategies allowing them to earn excess returns compared to a buy-and-hold strategy.
Zusätzliche Informationen:

Das Dokument wird vom Publikationsserver der Universitätsbibliothek Mannheim bereitgestellt.




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Schindler, Felix und Rottke, Nico und Füss, Roland (2009) Testing the predictability and efficiency of securitized real estate markets. [Arbeitspapier]
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