Demographic change, relative factor prices, international capital flows, and their differential effects on the welfare of generations


Börsch-Supan, Axel ; Krueger, Dirk ; Ludwig, Alexander


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URL: https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/2553
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-25534
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2007
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: Working paper series / Sonderforschungsbereich 504, Rationalitätskonzepte, Entscheidungsverhalten und Ökonomische Modellierung
Band: 07-14
Ort der Veröffentlichung: Mannheim
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre > Sonstige - Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre
MADOC-Schriftenreihe: Sonderforschungsbereich 504 > Rationalitätskonzepte, Entscheidungsverhalten und ökonomische Modellierung (Laufzeit 1997 - 2008)
Fachgebiet: 300 Sozialwissenschaften, Soziologie, Anthropologie
Fachklassifikation: JEL: C68 D33 E25 E17 ,
Normierte Schlagwörter (SWD): Bevölkerung , Altersstruktur , Faktorpreis , Internationale Kapitalbewegung , Lohnstruktur , Kapitalertrag , Generationsbeziehung , Wohlfahrtseffekt
Freie Schlagwörter (Englisch): Population Aging , Relative Factor Prices , International Capital Flows , Distribution of Welfare
Abstract: Demographic change has differential impacts on the welfare of current and future generations. In a simple closed economy, aging -- a relative scarcity of young workers -- increases wages, increasing the welfare of the young. At the same time, population aging will reduce rates of return to capital, thereby reducing the welfare of asset holders who are usually older than the population average. In a global world with pension systems, however, these effects are less straightforward, since international capital flows dampen the factor price changes. Moreover, pay-as-you-go pension systems financed by payroll taxes create a wedge between net and gross wages, and their intergenerational redistribution has important additional effects on the welfare of generations. To quantify these effects, we develop a large-scale multi-country overlapping generations model with uninsurable labor productivity and mortality risk. Due to the predicted relative abundance of the factor capital, the rate of return falls between 2005 and 2050 by roughly 90 basis points. Our simulations indicate that capital flows from rapidly ageing regions to the rest of the world will initially be substantial, but that trends are reversed when households de-cumulate savings. In terms of welfare, our model suggests that young individuals with little assets and currently low labor productivity indeed gain from higher wages associated with population aging. Older, asset-rich households tend to loose because of the predicted decline in real returns to capital.
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Börsch-Supan, Axel und Krueger, Dirk und Ludwig, Alexander (2007) Demographic change, relative factor prices, international capital flows, and their differential effects on the welfare of generations. Mannheim [Arbeitspapier]
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