The optimum structure for government debt


Kuhle, Wolfgang


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URL: https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/2611
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-26112
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2009
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: MEA discussion papers
Band: 194
Ort der Veröffentlichung: Mannheim
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre > Sonstige - Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre
MADOC-Schriftenreihe: Veröffentlichungen des MEA (Mannheim Research Institute For the Economics of Aging) > MEA Discussion Papers
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Fachklassifikation: JEL: H55 ,
Normierte Schlagwörter (SWD): Öffentliche Schulden , Mehrgenerationenmodell , Pareto-Verteilung , Risikoverteilung
Freie Schlagwörter (Englisch): public debt , implicit , explicit , (ex-ante) pareto-efficiency , risk-sharing
Abstract: This article studies the structural differences between implicit and explicit government debt in a two-generations-overlapping model with stochastic factor-prices. If a government can issue safe bonds and new claims to wage-indexed social security to service a given initial obligation, there exists a set of Pareto-efficient ways to do so. This set is characterized by the conflicting interests of the current young and the yet unborn generations regarding the allocation of factor-price risks. However, it is shown that there will always exist a simple intertemporal compensation mechanism which allows to reconcile these conflicting interests. This compensation mechanism narrows the set of Pareto-efficient debt structures until only one remains. This result hinges on the double-incomplete markets structure of stochastic OLG models where households can neither trade consumption-loans nor factor-price risks privately.
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Kuhle, Wolfgang (2009) The optimum structure for government debt. Mannheim [Arbeitspapier]
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