Managerial ownership, entrenchment and innovation


Beyer, Mila ; Czarnitzki, Dirk ; Kraft, Kornelius


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URL: http://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/3173
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-31732
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2011
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Sonstige Einrichtungen > Zentrum für Europ. Wirtschaftsforschung (ZEW)
MADOC-Schriftenreihe: Veröffentlichungen des ZEW (Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Fachklassifikation: JEL: O32 G32 O31 ,
Normierte Schlagwörter (SWD): Belgien , Führungskraft , Mitbestimmung , Corporate Governance , Anreizsystem , Industrieforschung , Investition , Innovation
Freie Schlagwörter (Englisch): Corporate governance , managerial ownership , entrenchment , innovation , R&D investments
Abstract: Principle-agent theory suggests managers might under-invest into R&D for reasons of risk tied to project failure, such as reduced remuneration and job loss. However, managers might over-invest into innovation for reasons of growth implying higher remuneration, power and prestige. Using a sample of 1,406 Belgian firms, we find, first, that managers holding no company shares under-invest into R&D compared to owners giving rise to the risk argument. Second, we find an inverse u-shaped relationship between the degree of managerial ownership and R&D. Thus, managers become entrenched, i.e. powerful enough to pursue their own interests. When entrenched, managers do not fear detrimental effects of risky innovation projects on their career, and hence tend to over-invest into innovation.
Zusätzliche Informationen:

Das Dokument wird vom Publikationsserver der Universitätsbibliothek Mannheim bereitgestellt.




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Beyer, Mila und Czarnitzki, Dirk und Kraft, Kornelius (2011) Managerial ownership, entrenchment and innovation. [Arbeitspapier]
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