Prices, debt and market structure in an agent-based model of the financial market


Fischer, Thomas ; Riedler, Jesper


[img]
Vorschau
PDF
dp12045.pdf - Veröffentlichte Version

Download (2MB)

URL: https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/32425
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-324258
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2012
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: ZEW Discussion Papers
Band/Volume: 12-045
Ort der Veröffentlichung: Mannheim
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Sonstige Einrichtungen > ZEW - Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
MADOC-Schriftenreihe: Veröffentlichungen des ZEW (Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Fachklassifikation: JEL: C63 , D53 , D84,
Freie Schlagwörter (Englisch): Agent-based model , financial markets , instability , balance sheets , leverage , size distribution , credit frictions
Abstract: We develop an agent-based model in which heterogenous and bound- edly rational agents interact by trading a risky asset at an endoge- nously set price. Agents are endowed with balance sheets comprising the risky asset as well as cash on the asset side and equity capital as well as debt on the liabilities side. The introduction of balance sheets and debt into an agent-based setup is relatively new to the litera- ture and allows us to tackle several research questions that are mostly inaccessible following conventional methodology, especially represen- tative agent models. A number of findings emerge when simulating the model. We find that the empirically observable log-normal distri- bution of bank balance sheet size naturally emerges and that higher levels of leverage lead to a greater inequality among agents. When fur- ther analyzing the relationship between leverage and balance sheets, we observe that decreasing credit frictions result in an increasingly procyclical behavior of leverage, which is typical for investment banks. We show how decreasing credit frictions increase volatility but decrease the number of bankruptcies.




Das Dokument wird vom Publikationsserver der Universitätsbibliothek Mannheim bereitgestellt.




Metadaten-Export


Zitation


+ Suche Autoren in

+ Download-Statistik

Downloads im letzten Jahr

Detaillierte Angaben



Sie haben einen Fehler gefunden? Teilen Sie uns Ihren Korrekturwunsch bitte hier mit: E-Mail


Actions (login required)

Eintrag anzeigen Eintrag anzeigen