Crash Sensitivity and the Cross-Section of Expected Stock Returns


Ruenzi, Stefan ; Weigert, Florian ; Chabi-Yo, Fousseni


DOI: 10.2139/ssrn.2011746
URL: https://www.alexandria.unisg.ch/247327/1/13_24_Wei...
Weitere URL: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_i...
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2016
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: Working papers on finance / University of St.Gallen, School of Finance Research Paper
Band/Volume: 13/24
Ort der Veröffentlichung: St. Gallen
Auflage: Version February 2016
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Außerfakultäre Einrichtungen > GESS - CDSB (BWL)
Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > Internat. Finanzierung (Ruenzi)
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Abstract: We examine whether investors receive a compensation for holding crash-sensitive stocks. We capture the crash sensitivity of stocks by their lower tail dependence with the market based on copulas. Stocks with strong contemporaneous crash sensitivity clearly outperform stocks with weak crash sensitivity and a trading strategy based on past crash sensitivity delivers positive abnormal returns of about 4% p.a. This effect cannot be explained by traditional risk factors and is different from the impact of beta, downside beta, and coskewness. Our findings are consistent with results from the empirical option pricing literature and support the notion that stock market investors are crash-averse.

Dieser Eintrag ist Teil der Universitätsbibliographie.




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Ruenzi, Stefan ORCID: 0000-0002-6492-1701 ; Weigert, Florian ; Chabi-Yo, Fousseni (2016) Crash Sensitivity and the Cross-Section of Expected Stock Returns. St. Gallen [Arbeitspapier]



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