Tail Risk in Hedge Funds: Evidence From Portfolio Holdings


Agarwal, Vikas ; Ruenzi, Stefan ; Weigert, Florian


DOI: 10.2139/ssrn.2517799
URL: https://ssrn.com/abstract=2517799
Weitere URL: https://www.esmt.org/sites/default/files/amc2015_a...
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2015
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: Working papers on finance / University of St.Gallen, School of Finance Research Paper
Band/Volume: 15-08
Ort der Veröffentlichung: St. Gallen [u.a.]
Auflage: Version May 2015
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Außerfakultäre Einrichtungen > Wissenschaftl. Einrichtungen
Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > Internat. Finanzierung (Ruenzi)
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Abstract: This paper examines the tail risk in hedge funds through their exposure to downside crash risk in equity markets. Using data on hedge fund returns, we find that crash risk exposure predicts the returns of hedge funds. Furthermore, using data on hedge funds’ long equity positions as revealed in their mandatorily disclosed quarterly holdings, we find that crash risk of equity holdings on average explains more than 30% of hedge funds’ overall crash risk. This relationship holds even after controlling for different stock characteristics and is not explained by hedge funds’ exposure to an out-of-the-money put option factor as in Agarwal and Naik (2004) and factors that proxy for dynamic trading strategies as in Fung and Hsieh (2001).

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Agarwal, Vikas ; Ruenzi, Stefan ORCID: 0000-0002-6492-1701 ; Weigert, Florian (2015) Tail Risk in Hedge Funds: Evidence From Portfolio Holdings. St. Gallen [u.a.] [Arbeitspapier]



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ORCID: Agarwal, Vikas ; Ruenzi, Stefan ORCID: 0000-0002-6492-1701 ; Weigert, Florian

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